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分化渐成常态 A股游戏规则已变

时间:2018-12-29 08:06

来源:www.tangskw.com作者:中华新闻网点击:

  

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  一边是上证指数实现“11连阳”,创下了近25年来纪录。一边则是盘面上个股“跌多涨少”,市场分化日益加剧。近期不少投资者都表示,“赚了指数没赚钱”。

  从资金数据反映的情况来看,尽管当前的市场中增量资金持续入场,但既有投资者离场的步伐却也在加速,这说明了此波反弹行情并非全面牛市,而“盛宴”也仅仅属于部分踏对节奏的投资者。而在当前市场整体成交量相对缩量的背景下,资金锁定于蓝筹和权重,这是导致市场大市值公司市值形成自循环式上行的直接原因。

  而在机构之风渐盛的背景下,分析人士指出,上述市场风格不仅不会发生变化,甚至仍将加强。站在普通投资者的角度,这其中最大的启示就是炒小盘、炒绩差、炒重组的日子或已过去。遵循价值投资理念,挖掘真正有价值的潜力股,才能真正在未来的市场中赚到钱。

  市场分化加剧

  上周两市延续了元旦后的超强走势,截至周五,上证综指报3428.94点,再度创下反弹以来新高,同时自2017年12月28日以来,上证综指也已连续11个交易日上涨,刷新了1992年以来的连续上涨新纪录。

  相似情景在A股市场曾出现过两次:第一次是2006年6月15日-6月29日,上证综指连续11个交易日收阳线,但其中有两个交易日是下跌的;第二次是2015年3月11日-3月24日,上证综指连续10个交易日上涨,但是有一个交易日为阴线。回顾历史数据,类似“连阳”多发生在牛市期间。如上述第一次“连阳”后,上证指数最终于2007年10月16日创出了6124点的历史最高点。再如第二次,上证指数随后也加速奔向了5178点的历史次高点。本次超强的“11连阳”不仅为今年全年的交易开了一个好头,同时也使市场本已高涨的信心更加巩固。

  那么究竟是何种力量推动本轮A股的持续反弹呢?目前普遍认为来自三股力量。

  首先仍是机构投资者拉升以上证50为代表的大盘蓝筹股;本月以来上证50指数涨幅达到5.53%,显著高于同期上证综指的3.68%和深证成指的3.82%。其次是陆股通资金呈现出持续净流入的态势;数据显示,自2017年12月28日沪指开启单边上涨模式以来,沪股通仅有一个交易日资金呈现净流出,而深股通更是在此期间呈现出了连续净流入。而在沪指“11连阳”期间,北向资金合计净流入达近300亿元。最后融资杠杆的力量也是助推A股指数创下“11连阳”的重要推手,至1月11日,两市融资余额已升至10455.77亿元的水平,创下近两年的新高,自2017年12月28日以来,融资余额累计增长了186.97亿元。

  从风险偏好显示出的情绪状态来看,当前投资者的乐观情绪仍在发酵,在增量和存量博弈格局下,行情短期或仍有望维持行情的既有方向。但不可忽视的是,另一方面,在沪指11连阳强势反弹的背景之下,主力资金自本月4日以来的净流出脚步却也一天都未曾停下,且整体呈现出上升的趋势。数据显示,两市主力净流出金额已从4日的65.11亿元上升至12日207.79亿元的水平。此外,近期两市成交量方面呈现出的萎缩态势也值得警惕,上周两市成交额跌破5000亿元关口的信号进一步说明了市场活跃度已有所降温。

  一面是增量资金持续入场,另一面则是存量资金离场步伐提速。面对指数的强劲反弹,不难发现,场内外资金似乎有着截然不同的看法。而分析人士就此表示,对于市场方向的把握上,尽管当前的市场中增量资金持续入场,但既有投资者离场的步伐却也在加速,说明了此波反弹行情并非全面牛市,而“盛宴”也仅仅属于部分踏对节奏的投资者。

  散户退机构进

  在沪指“11连阳”的超强走势中,也让市场似乎嗅到一丝“牛市”的味道,“牛回头”的呼声也再次随之高涨。回想2014年至2015年那轮A股波澜壮阔的大牛市中,当时也屡屡就有“千金难买牛回头”口号。的确,数据显示沪指“11连阳”期间,A股市场出现上涨的个股数量为2288只,接近当前A股总数的2/3。不过,对于广大股民来说,新年伊始被视为“红包”的强劲升势中,却依然有投资者表示,赚了指数没赚钱。

  而据中证登1月9日披露的数据显示,上周新增投资者数17.84万,前值为22.42万,其中自然人17.77万,前值为22.35万。这是自去年11月中旬以来该数据连续第7周呈现减少。对比上轮牛市时动辄七八十万的新增投资者数量,当前的数据确实有些“惨淡”,显然算不上“牛”。分析人士指出,广大投资者在这罕见的11连涨期间其实多数不赚不亏,而散户投资者在行情中处于被“边缘化”的实态或是当前投资者开户、入场兴趣缺乏的最主要原因。

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